Operadora de la CCSS gastará ¢6 mills. en estudio

La Operadora de Pensiones de la Caja Costarricense de Seguro Social (OPC) gastará ¢6 millones en contratar un estudio para ver si puede comprar menos bonos de gobierno e ir más al mercado internacional. 

Actualmente la Ley de Protección al Trabajador obliga a las OPC a concentrar el 80% de sus activos en títulos del sector público, por eso tienen tantos títulos de gobierno. 

No obstante, existe la posibilidad de que si el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) lo autoriza inviertan hasta un 50% en títulos del exterior, únicamente cuando medien situaciones excepcionales, como que el rendimiento afuera sea mayor. Así se dispone en el Reglamento de Gestión de Activos, aprobado en 2018.

Según el cartel de licitación al que DIARIO EXTRA tuvo acceso, la consultoría deberá elaborar un informe, dirigido a la junta directiva de la Operadora de Pensiones Complementarias de la CCSS, en el que justifique la solicitud de incrementar el límite máximo de inversiones en el mercado internacional del 25% al 50%.

La metodología o modelo por desarrollar deberá contemplar la estrategia definida y aprobada por la OPC para cada uno de los fondos y el apetito al riesgo aprobado para cada uno de ellos.

Cabe recordar que las operadoras, incluida la de la CCSS, se encargan de administrar los fondos de pensiones complementaria de los trabajadores, de modo que cualquier problema que se presente con los títulos de gobierno afectaría los futuros jubilados. 

El Diario del Pueblo intentó conversar con Héctor Maggi, gerente general de la OPC de la CCSS, para conocer las razones que llevan a la operadora a querer invertir más en títulos del exterior, pero al cierre de edición no hubo respuesta. 

Además queríamos saber si la caída vista recientemente en el precio de los títulos de gobierno y las alertas sobre un posible default (imposibilidad de pago) tiene algo que ver en su decisión.

OPERADORAS DEBERÍAN TENER
MÁS LIBERTAD DE INVERSIÓN

Álvaro Ramos, economista, profesor universitario y ex superintendente de Pensiones, explicó que usualmente las operadoras buscan recurrir más al exterior cuando ven la necesidad de diversificar el portafolio y reducir el riesgo.

“Si se invierte un porcentaje alto en títulos del gobierno, se queda expuesto a los vaivenes del precio de los títulos. Lo que hace atractivo los títulos del gobierno costarricense obviamente es que están pagando superbién, pero es por el riesgo”, comentó. 

Como ex superintendente asegura que insistió en que se ampliara el porcentaje de participación de las operadoras en el exterior y calificó de ambiguo el procedimiento establecido en el Reglamento de Gestión de Activos.

“No veo para qué tener esas restricciones legales, se supone que las operadoras deben invertir de manera óptima, la excepción es muy ambigua.

Suponga que una operadora invierte en el exterior en un bono que paga un 4% en dólares, con un 0% de inflación, entonces el rendimiento real es del 4%, y deciden no invertir en un bono de Costa Rica que paga un 6% porque esperan inflación del 3% y el rendimiento real es del 3%, pero de repente la inflación en Costa Rica es del 1%, entonces el rendimiento real del bono tico ya no es del 3%, como se esperaba, sino del 5% real y por tanto es más que el 4% real del exterior. Eso podría abrir a la operadora a quedar expuesta a litigio”, explicó.

Agregó que han sido muy breves los periodos en que alguna operadora se ha animado a pasar de 25% a un 50% en bonos del exterior. 

A su criterio hacer cambios dramáticos en la composición de los portafolios en este momento tampoco sería prudente, pero eso debería ser algo que analice cada operadora.