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Costa Rica sufrió una leve desaceleración el último trimestre de 2023, producto de una caída en el crecimiento de las empresas en régimen definitivo, es decir, aquellas que están por fuera del régimen de zonas francas.
El Banco Central de Costa Rica presentó este y otros datos en su Informe de Política Monetaria del año 2023. Según ese reporte, en el cuarto trimestre de 2023 el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) nacional fue del 5,3%, mientras que en los dos trimestres anteriores fue del 5,4%.
Esta caída se entiende cuando se ve la caída del 0,2% del aporte de las empresas del régimen definitivo, mientras que las de las zonas francas crecieron un 0,1%.
Las empresas fuera de las zonas francas vienen presentando una desaceleración en prácticamente todo 2023. En el segundo trimestre aportaban el 2% del crecimiento del PIB, en el último trimestre ya habían caído al 1,4%.
El Banco Central también en temas de PIB espera para 2024 un crecimiento del 4%, inferior al anual del 2023, que alcanzó el 5,1%.
CONTEXTO INTERNACIONAL
Entre los factores que influyen en esta proyección de un crecimiento menor están que se espera que las economías más grandes mantengan las tasas de interés bastante altas, problemas que se presentan en las cadenas de suministros como el incremento del costo transporte en contenedores y problemas de tránsito en los canales de Suez y Panamá, tensiones geopolíticas impulsadas por el alargamiento del conflicto en Ucrania, la guerra en Gaza y un elevado endeudamiento en muchas de las grandes economías.
En temas de deuda, Japón y el Reino Unido siguen creciendo su deuda en relación con el PIB. En el caso de los Estados Unidos, Unión Europea y el resto de las economías grandes, aunque la deuda viene bajando, sigue teniendo niveles superiores al 70% de sus respectivos PIB.
La guerra en Gaza también disparó el índice de riesgo en la economía internacional, que encuentra una coyuntura geopolítica cada vez más delicada.
DEUDA CONTINÚA A LA BAJA
El comportamiento de la deuda del Gobierno central sigue cayendo por segundo año consecutivo. En relación con el PIB la deuda en 2021 era de un 67,6% del PIB y hoy llega a un 61,6%.
La composición de la deuda también ha variado. En 2021 el 50,8% de la deuda en relación con el PIB correspondía a deuda interna y el 16,8% a deuda externa.
Mientras que en noviembre de 2023 los datos cerraron con una deuda externa del 16,4% y una interna del 45,2%. Esto significa que la reducción de la interna ha sido más pronunciada que la de la externa.
Según el Banco Central, esto contribuye a una mejoría en la calificación de riesgo del país, lo que llevaría a una reducción en las tasas de interés que paga el país cada vez que trata de endeudarse.
Otro factor positivo es que por tercer año consecutivo ha tenido un superávit primario. Este consiste en la relación entre lo que genera el Estado (principalmente en impuestos) y lo que gasta sin contar el pago de deuda.
El 2021 el Gobierno central recibió un 0,2% más de lo que gastó, en 2022 la cifra subió al 2,2% y en 2023 alcanzó el 1,8%. No obstante, no todo son buenas noticias cuando se habla de balanza del gobierno.
Si ingresamos el pago de los impuestos, 2023 fue un año en que creció por vencimientos de deuda bastante altos, lo que provocó que el déficit fiscal aumentara del 4,2% en 2022 al 4,4% en 2023.
A pesar de esto, el Banco Central ve estos números como un comportamiento coherente con el objetivo de consolidación fiscal a mediano plazo.
“Según las estimaciones preliminares del Ministerio de Hacienda, las finanzas públicas continuarían en la senda hacia la sostenibilidad, con resultados primarios positivos de 1,9% y 2,3% del PIB y déficits financieros de 3,1% y 2,4% del PIB en el 2024 y 2025, respectivamente.
De cumplirse estas proyecciones, la deuda del Gobierno central con respecto al PIB disminuiría, en comparación con el 2023, tanto en el 2024 como en el 2025, lo cual ubicaría dicha relación en este último año por debajo de 60%”, afirma el Banco Central.
INFLACIÓN EN 3% ESPERA EL CENTRAL
Para 2024 el Banco Central espera una inflación del 3% con un rango de un 1% para arriba o para abajo. Esta era la misma proyección que tenía en 2023, sin embargo, ese año el indicador de precios cayó a rangos negativos al 1,8%.
El ente emisor entiende que esta caída se debió al descenso del valor de los bienes a un 4,6%, los no regulados en un 1,9% y los regulados en un 1%. Solo el valor de los servicios se ubicó en rangos positivos en ese año.
También afirmó que en el último trimestre se ha presentado un crecimiento de los precios en los rangos esperados, por lo cual considera que de mantenerse esta tendencia la inflación retome el camino esperado este año.
CONTINUARÁN REDUCCIONES MODERADAS DE LA TPM
El Central adelantó que en materia de la Tasa de Política Monetaria (TPM) continuará su política de reducirla de manera que no se comprometa el control de la inflación.
Con esta tasa el ente emisor presta a los bancos comerciales y sirve como referencia al sistema financiero para plantear las tasas con que prestan dinero a personas y empresas.
En el último año el Central ha reducido la TPM en 325 puntos base. Esta moderación va en contra de lo propuesto por varios sectores productivos que están urgiendo una reducción más pronunciada, la cual permita una baja sustancial en las tasas de interés y dinamice la economía.
POLÍTICA NEUTRAL EN TIPO DE CAMBIO
El Banco Central cuestionó a quienes vienen pidiendo que sea más protagonista en el control del tipo de cambio.
“En materia de política cambiaria, el BCCR participará en el mercado de divisas para atender sus requerimientos, así como para mitigar fluctuaciones violentas en el tipo de cambio”, asegura el ente emisor. A pesar de ello asegura que ha llevado a cabo acciones para intervenir las drásticas caídas del precio del dólar, un ejemplo de ello es que las reservas internacionales llegan a $14.220 millones o $6.000 millones más que hace ocho años.
RECORTES EN TASA DE POLÍTICA MONETARIA POR BCCR EN 2023
• -50 puntos base (p.b.) en primer trimestre 2023
• -150 p.b. en segundo trimestre 2023
• -50 p.b. en tercer trimestre 2023
• -50 p.b. en cuarto trimestre 2023
• -25 p.b. en su reunión del 18 de enero