Exministro de Hacienda cuestiona plazos y montos de Eurobonos

El economista y exministro de Hacienda, Fernando Naranjo, cuestionó varios elementos del proyecto del Gobierno para emitir $13.500 millones en Eurobonos por un plazo de 9 años. Según mencionó, la propuesta sería exagerada y con un horizonte temporal que no se justifica.

Naranjo indicó que el Gobierno de más de $6 mil millones en liquidez que se mantienen en la Caja Única del Estado, por lo que afirma que no hay urgencia ni necesidad de emitir los bonos de deuda en el mercado internacional en lo que resta del 2026 ni el primer semestre del 2027.

“No tiene ningún sentido en este momento correr a colocar Eurobonos porque el país no los necesita. En este tema hay que ser muy cautelosos, son una forma de financiar al Gobierno. Tienen sus cosas buenas y sus desventajas”, indicó a los diputados en la Comisión de Asuntos Hacendarios.

El exjerarca agregó que el monto solicitado casi duplica las emisiones anteriores de Eurobonos, que ascienden a los $7 mil millones. Naranjo comentó que el horizonte de 9 años en la propuesta no tiene lógica técnica ni financiera por una alta volatilidad en los mercados internacionales.

Como ejemplo, mencionó la situación actual en Medio Oriente que tuvo varios impactos en la economía mundial, entre ellos, un aumento en las tasas de interés.

“Pensar cuáles van a ser las condiciones en el período de nueve años plazo no tiene absolutamente ningún sentido. Ni sabemos cuáles condiciones va a haber en el mundo internacional en el año 27, ¿Cómo vamos a saber qué va a pasar dentro de cuatro o cinco años? No tiene ninguna lógica una autorización abierta como la que se está planteando en ese proyecto de ley”, agregó Naranjo.

El economista recomendó que la aprobación se realizará de forma anual, dependiendo de las condiciones internacionales en los mercados, las condiciones internas del país y la evolución de las finanzas públicas.

El proceso legislativo sugiere que esté vinculado a la discusión del presupuesto de la República, definiendo el nivel de endeudamiento necesario y los límites para cada una de las fuentes de financiamiento, entre deuda interna, organismos multilaterales y los Eurobonos.

“Aprobar el proyecto como está, en mi opinión, le hace un daño al país. No tiene ninguna lógica planificar a nueve años plazo algo que es tan volátil como los mercados internacionales. Esos controles y condiciones que ustedes pueden establecer deben analizarse anualmente. Hay que saber las condiciones fiscales que va a tener el país en el 2027 antes de autorizar una posible emisión de eurobonos. Primero el plan fiscal para saber qué es lo que se va a hacer y después las autorizaciones, pero no puede ser la autorización previamente”, señaló Naranjo.

El economista también cuestionó la tasa máxima establecida de 750 puntos base por encima del rendimiento de los Bonos del Tesoro de Estados Unidos y propuso una tasa máxima de, al menos, 200 puntos base por debajo del costo promedio del mercado interno.