Empresas de Zonas Francas inundan mercado de dólares

El excedente que se observa en el mercado de divisas, donde hay una mayor oferta de dólares que la cantidad que la economía nacional demanda, proviene casi en su totalidad de las operaciones de las empresas de Zonas Francas, de acuerdo con cifras publicadas en el Informe Mensual de Coyuntura Económica para marzo del Banco Central de Costa Rica (BCCR). 

“Con respecto al mercado cambiario, se mantiene el resultado neto de exceso de divisas, hay más oferta que la demanda promedio. El mensaje principal es que el exceso de divisas que se produce en el mercado cambiario amplio, los intermediarios financieros con todas las empresas o personas que interactúan con ellas, el excedente neto prácticamente todo viene de las empresas de régimen especial”, comentó Alonso Alfaro, economista jefe del BCCR. 

Costa Rica generó más de $6 mil millones en los primeros dos meses del año, tanto el Régimen Especial como el Definitivo suman cerca del 75% del total. Sin embargo, la necesidad de divisas fue de $5 mil millones, lo que deja cerca de $1 mil millones como un excedente que ocasiona una reducción en el valor de la moneda extranjera. 

Al desagregar las cifras, las empresas domésticas recibieron por ventas cerca de $3.389 millones, sin embargo, la demanda superó los $3.500 millones, por lo que requirieron de $164 millones adicionales para cumplir con sus gastos fijados en moneda internacional. 

Mientras que las compañías que están en Zonas Francas generaron $1.227 millones en divisas y solo ocuparon $127 millones para sus gastos. 

Más de $1.100 millones fueron intercambiados por colones en el sistema financiero nacional. 

“Ese excedente de divisas que hay en el mercado generó una fuerza de apreciación que se manifestó de manera relevante en estos primeros meses del año, y en febrero y en marzo”, agregó Alfaro. 

Solo en el primer bimestre la disminución en el precio del dólar fue de ¢29, pasando de ¢499 en diciembre del 2025 a ¢470 en febrero. Si extendemos el plazo a los últimos días de abril, la apreciación del colón alcanza un 8,6%; fijando un valor de ¢456 en el Mercado de Monedas Extranjeras (Monex). 

Cambio productivo

En los últimos años, el país ha observado un cambio en el entorno productivo del país que generó un aumento considerable en el ingreso de divisas.

“Este fenómeno responde principalmente a varios factores estructurales. Entre ellos destacan los elevados flujos de inversión extranjera directa, especialmente en sectores como dispositivos médicos y servicios empresariales, así como el fuerte superávit que registra el país en la exportación de servicios, impulsado por el turismo, los centros de servicios corporativos y los servicios digitales”, explicó Daniel Ortiz, economista de Cefsa.

A esto se suma la entrada de capitales financieros atraídos por tasas de interés relativamente atractivas en colones y la liquidación de divisas por parte de exportadores. 

Reservas Internacionales

Durante el mes de febrero, el Central realizó compras por $234 millones para atender las necesidades del Sector Público no Bancario, $192 millones como operaciones propias y $259 millones para la estabilización por volatilidad del tipo de cambio. 

Con dichos movimientos, se generó un aumentó de $581 millones en las reservas internacionales, para alcanzar un saldo de $19.205 millones.

• Compras del BCCR: $399 millones

• Depósitos de Hacienda: $81 millones

• Intereses de inversiones: $48 millones

• Variaciones cambiarias: $40 millones

• Depósitos de entidades financieras: $35 millones

• Salida de capital: $22 millones

Fuente: BCCR