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La reducción de la Tasa Política Monetaria (TPM) tiene varios efectos en la economía nacional. Entre ellos y, unos de los principales es la reducción en las tasas de interés en las entidades bancarias.
Las personas que mantienen ahorros empezarían a recibir un retorno menor, mientras que esa transmisión se observa, en menor medida, a quienes tienen préstamos.
“Nosotros nos hemos dado cuenta de que cuando el Banco reduce la TPM, la transmisión hacia las tasas pasivas es muy rápida. Entonces los ahorrantes van a recibir menos. Los que tienen créditos no necesariamente. Uno pensaría que el impacto sería del 0,25% en los intereses de los préstamos”, comentó Roger Madrigal, presidente del Banco Central de Costa Rica (BCCR).
El directivo explicó que existen varios componentes, como las tasas piso y cláusulas en los contratos, que limitan esa disminución.
Además, mencionó otros aspectos por parte de las entidades, como la falta de competencia y la medición de riesgos en que los bancos valoran la pérdida esperada en dichos créditos, lo que considera como fallas del mercado.
Madrigal señaló que el Banco Central hizo su parte y que dependerá del sistema financiero trasladar las condiciones a los costarricenses.
Pablo Villalobos, gerente del BCCR, reconoció que en Costa Rica existe una asimetría en el impacto de los cambios en la Tasa Política Monetaria.
“Si estamos hablando de las tasas pasivas, es decir, lo que pagan por el ahorro de los depositantes, la transmisión es más rápida y más directa cuando la TPM baja. En el caso de las tasas activas, que es lo que cobran por préstamos, cuando se reduce es más lenta y cuando sube es más rápida”, agregó.
Sin embargo, hay un indicador que contribuye a mejorar la diferencia: la Tasa Básica Pasiva (TBP), que es el promedio ponderado de las tasas de interés que pagan los bancos por los ahorros a plazo.
Cuando se utiliza como referencia para establecer los intereses en un crédito, tiene un mayor impacto la reducción que hace el Banco Central.
Desde marzo de 2023, el Banco inició un proceso de reducción sostenida de la tasa, que pasó de un 9% a un 4% en aproximadamente año y medio.
No obstante, desde octubre de 2024, el proceso de recortes se detuvo, y la TPM se mantuvo en 4% durante al menos nueve meses consecutivos. La entidad redujo este indicador la semana pasada a un 3,75%; sin embargo, la rebaja pudo ser mayor, según los expertos.
“En este caso se redujo en 0.25% y se mueve en una dirección menos restrictiva; no obstante, lo sigue siendo. El Banco Central podía bajar más. Si bien es un paso en la dirección correcta, aún tiene espacio para bajar más, considerando que la inflación es negativa”, señaló Daniel Ortiz, de la firma Consejeros Económicos y Financieros (Cefsa).
Javier Adelfang, economista, coincidió en que la rebaja pudo ser mayor por las condiciones del país, como la inflación negativa y la desaceleración de la producción nacional, especialmente en el Régimen Definitivo.
Tasas de Interés
Se abarata el costo del dinero que los bancos comerciales toman prestado. Esto les permite ofrecer préstamos con tasas más bajas a los costarricenses. Los créditos para vivienda, consumo, vehículos o negocios tienden a volverse más accesibles, lo que incentiva la colocación de créditos en el mercado y estimula la inversión y el gasto.
La Inflación
El incremento en el consumo de las familias genera una mayor demanda interna de bienes y servicios. Si esta demanda supera la capacidad productiva del país, los precios pueden empezar a subir, lo que genera presión inflacionaria. Sin embargo, el Banco Central solo baja la TPM si proyecta que la inflación se mantendrá dentro de su meta, por lo que este efecto suele ser gradual y controlado cuando se hace de forma efectiva.
El Dólar
Invertir en colones es menos atractivo, ya que ofrecen menores rendimientos. Esto puede llevar a que los inversionistas cambien sus colones por dólares, aumentando la demanda de divisas y presionando al alza el tipo de cambio. Si no hay suficiente entrada de dólares al país, por exportaciones, turismo o inversión extranjera, el colón puede depreciarse y encarecer las importaciones.
Los Ahorros
Los bancos, al recibir financiamiento más barato, también reducen las tasas que pagan por los depósitos de ahorro y a plazo. Esto significa que los rendimientos por tener dinero en una cuenta de ahorro bajan. Para los ahorrantes, representa una menor ganancia y podría incentivar que el dinero se use para consumo o inversión en activos más rentables.
Consumo de los hogares
Al reducirse las tasas de interés de los préstamos, se facilita el acceso al crédito para los hogares. Esto permite que las personas adquieran bienes y servicios a crédito con menor carga financiera. Al mismo tiempo, como los ahorros rinden menos, hay mayor incentivo para gastar en lugar de guardar dinero. Todo esto favorece un mayor dinamismo en el consumo interno.