Una división del Bank of America realizó un análisis sobre el comportamiento de la economía nacional y sus posibles riesgos. Uno de ellos sería que el Congreso está desaprovechando la oportunidad de reemplazar deuda cara por barata.
BofA Securities cree que no se estarían midiendo bien los tiempos en cuanto a que, una vez que se obtenga la aprobación del Congreso, la emisión demoraría varias semanas.
Hacen alusión a que es posible que Costa Rica no pueda emitir eurobonos hasta finales de 2022 o principios de 2023.
“Creemos que habría una buena demanda de un nuevo eurobono de Costa Rica, debido a su mejor contexto fiscal y porque el país no emite en los mercados globales desde 2019”, señalaron.
Hacen la salvedad de que, al emitir bonos en el mercado interno, Hacienda tendría menos obligación de ir fuera del país en un momento poco oportuno.
“El Congreso de Costa Rica está perdiendo una oportunidad al limitar la autorización de eurobonos, en nuestra opinión. Canjear deuda interna cara por deuda interna más barata ayudaría a Costa Rica a reducir su gasto por intereses, que es bastante alto (pronosticamos 4,9% del PIB para 2023)”, revela el análisis.
A criterio de esta división, al menos cuatro hechos sugieren que la administración Chaves se toma muy en serio el ajuste fiscal: el presupuesto megaagresivo de 2023; el plan de privatización de activos del sector público considerados “joyas de la corona”; el autocontrol para no aprobar grandes subsidios a los combustibles; y los proyectos de ley de reducción de personal para cerrar o fusionar instituciones en todo el sector público.
RIESGO DE SABOTAJE CON LA REGLA FISCAL
Respecto a la regla fiscal advierten que el hecho de que haya tanta institución descentralizada haría más difícil su cumplimiento, pues cualquier actor político podría buscar un sabotaje.
Se cree que en un futuro los beneficios de consolidación de la regla fiscal podrían ser menores si el crecimiento y la inflación regresan a su tendencia de largo plazo.
También se permitirían más gastos si el índice de deuda de Costa Rica cae por debajo del 60%, aunque apuestan a que faltan varios años, a menos que se materialicen las ventas de activos.
“Es especialmente importante que Costa Rica cumpla con la regla fiscal al inicio de la administración Chaves porque el poder de la regla fiscal actualmente es muy alto.
Actualmente el instrumento está brindando beneficios de consolidación muy sólidos porque el periodo retrospectivo incluye años de crecimiento nominal relativamente bajo (2018-2021, que incluye la recesión de 2020).
Además los gastos están siendo deflactados por un crecimiento nominal relativamente alto (afectado por una inflación superior a la normal)”, dijeron.
PERIODISTA: María Siu Lanzas
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Martes 13 de Septiembre, 2022
HORA: 12:00 AM
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