¿Cuánto dinero puede rendir un sistema privado de pensiones?
Luis Di Mare H. – (dimareluis@anfe.or.cr)*
En artículos anteriores se habló de sistemas privados de pensiones: Las personas, en vez de pagar impuestos de planillas, invierten ese dinero en un fondo que les pertenece, que cuidan con el esmero con que se cuida lo propio, y usan esos fondos para protegerse de la enfermedad y para el sustento en la vejez. Es importante ver los resultados de dicho sistema en otras latitudes y cuán buenas pensiones puede generar.
En realidad la seguridad social masivamente a cargo del gobierno es un fenómeno relativamente nuevo: Chile fue uno de los primeros países en instaurar un gran gobierno proveedor de seguridad social, y en 1981 el sistema de pensiones estaba prácticamente en la quiebra, por eso la dictatura de Augusto Pinochet privatizó la seguridad social en ese año. Se ha argumentado que solamente una dictadura podría privatizar la seguridad social, pero los gobiernos democráticos que siguieron a la dictadura no eliminaron dicha privatización, asi que es posible que los chilenos prefirieran la seguridad social privatizada. Sin duda la drástica rebaja del impuesto de planillas, de 25% a una contribución obligatoria de 10% al fondo del trabajador ayudó a dar apoyo popular a la reforma.
Mi opinión personal es que el involucramiento del Estado en la seguridad social debe ser muy limitado, por ejemplo otorgando ayuda en efectivo a casos muy calificados: Ancianos en la pobreza, madres solteras, estudiantes de primaria o secundaria en problemas económicos o llevando ciertas pensiones a un mínimo. La privatización de las pensiones en Chile no eliminó la obligatoriedad de contribuir al sistema. Es preferible por mucho un sistema sin obligatoriedad, un sistema en que si no se contribuye, no se tiene ningún derecho, pero si se contribuye, el Estado garantiza un mínimo.
Un sistema de seguridad social privada consiste en que las personas son dueñas de un capital, que crece al ser invertido. Cien colones de hoy no son ni un colón de hace 30 años, porque la inflación ha llevado a una tremenda pérdida del valor del colón. Para ver el rendimiento de una inversión hay que eliminar el efecto de la inflación. Según Stepehn J. Entin en los EE.UU. el capital empresarial, ELIMINANDO EL EFECTO DE LA INFLACION, ha rendido cerca del 3% anual. Nótese que dicho rendimiento es bajo. Estos datos permiten una estimación muy rudimentaria de cuánto generaría un sistema privado de pensiones: Imagine que entre trabajador y patrono pagan 50.000 mensuales en impuestos de planillas. Si esos 50.000 colones los inviertiera el trabajador durante 40 años en un fondo de pensión que generara un 3% anual (en todos los casos hablo de rendimientos eliminando el efecto de la inflación), según mis cálculos, al cabo de 40 años el trabajador tendría 45 millones de colones. Además el trabajador podría decidir no pensionarse y continuar trabajando y aumentando dicho capital.José Piñera, creador del sistema de pensiones de Chile, decía en el 2004 que de 1981 a la fecha los chilenos habían obtenido un rendimiento de 10% anual, que es elevadísimo. Según mis cálculos, ese rendimiento convertiría los 50.000 colones mensuales mencionados anteriormente en 265 millones al cabo de 40 años. Pero pienso que es imposible mantener un rendimiento tan elevado. Piñera afrma que la privatización de las pensiones fue crucial en el brillante crecimiento de la producción chilena, que históricamente era de 3% anual, y que aumentó a 7.2% anual después del después de la privatización.
Adam Smith advirtió hace más de 200 años que al aumentar el capital en una sociedad, el rendimiento del capital disminuía. En Chile el ahorro de los hogares aumentó dramáticamente. Tarde o temprano muchos países europeos y los EE.UU. van a tener que privatizar por lo menos en parte sus insostenibles sistemas públicos de seguridad social, privatización que tendría el benéfico efecto de bañar al mundo en ahorro e inversión, pero que podría bajar el rendimiento del capital. Más en www.anfe.or.cr
Luis Di Mare H - Miembro Comité Ejecutivo ANFE*
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